什么是“耐心資本”？

作為金融領域的專業術語，“耐心資本”首次在中央政治局會議上被提及。

去年年底，中央經濟工作會議結束后，中國證券監督管理委員會根據會議精神提出，“大力推進投資端改革，推動健全有利于中長期資金入市的政策環境，引導投資機構強化逆周期布局，壯大‘耐心資本’”。其中，“耐心資本”這一表述引發廣泛關注。

顧名思義，“耐心資本”是指長期投資資本，泛指對風險有較高承受力且對資本回報有著較長期限展望的資金。

業內認為，“耐心資本”通常不受市場短期波動的干擾，能夠長期為投資項目提供穩定的資金支持，能夠發揮市場穩定器和經濟發展助推器的作用，進而促進企業的創新發展。

“耐心資本”與發展新質生產力有何關聯？

科技創新是發展新質生產力的核心要素。2023年9月8日，習近平總書記在黑龍江考察期間首次提出“新質生產力”。總書記強調，整合科技創新資源，引領發展戰略性新興產業和未來產業，加快形成新質生產力。

新質生產力具有高科技、高效能、高質量特征，實現科技創新、技術突破不是一日之功，需要長期、穩定的資金支持。

企業作為生產經營主體，在發展新質生產力中發揮著關鍵作用。然而，由于原創性、顛覆性的科技創新活動使創新成果的不確定性更加突出，難以產生立竿見影的投資回報。多數尚在初創階段的科創企業通常會面臨融資難、融資貴等“成長的煩惱”。

培育和發展新質生產力需要引入更多金融資源，引導長線資金不斷加大供給。而強化金融創新、壯大“耐心資本”，正是加快培育新質生產力的重要引擎。

“耐心資本”不是僅關注企業的短期收益狀況，而是著眼長遠，綜合考慮企業技術創新、領先優勢、商業模式等非財務指標，以對企業發展潛力和遠期收益為信心，為發展新質生產力提供源源不斷的資金活水。

如何壯大“耐心資本”？

推動金融高效賦能新質生產力，不僅是深化金融供給側結構性改革的重要舉措，也是貫徹落實中央金融工作會議精神的重要行動。

壯大“耐心資本”能夠推動我國資本市場投資端改革，需要政府、市場、投資機構等多方協同發力。目前，國內有些地方已經開始探索壯大“耐心資本”的方式和路徑。

《2024年上海市政府工作報告》提出，引導長期資本、耐心資本投早、投小、投硬科技。簡單來說，就是鼓勵投資機構增加對初創企業、小微企業、科創企業的投資。

對此，專家建議，一是要對資本設置更長周期投資回報率的業績考核標準。二是打造“投早、投小、投硬科技”的風向標，服務國家戰略。三是著力營造政府領投、機構跟投的氛圍，引導投資機構關注企業的長期價值，驅動更多資本成為長期資本、耐心資本，吸引更多投資機構在中國布局長期發展。

金融是國民經濟的血脈。金融活則經濟強，經濟強才更加有利于培育新質生產力。

這次中央政治局會議是繼2023年中央金融工作會議提出“優化資金供給結構，把更多金融資源用于促進科技創新、先進制造”要求后，黨中央進一步部署金融助力培育新質生產力、深度激發企業創新潛能工作。

正如從業人員所期盼：發展新質生產力，要把科技和金融放在同等重要位置。積極發展風險投資，壯大耐心資本，正是金融行業向“新”而行、大力服務發展新質生產力的重要舉措。（央視網）

編輯：陳云哲